我们兄弟公众号“跑迎”已经梳理了锂电池产业链上的宁德时代、恩捷股份、先导智能、璞泰来…-▲▽■▪、天赐材料、新宙邦、杉杉股份◁▽▷▲▽、星源材质、当升科技，今天科创板我们一起梳理一下容百科技▪▲△，公司主要从事锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售，主要产品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正极材料及其前驱体。三元正极材料主要用于锂电池的制造，并主要应用于新能源汽车动力电池…△★◇▪、储能设备及电子产品等领域。

　　公司在高镍正极材料领域具有先发优势，随着产能逐步释放☆□○◆••，2015 年之前我国锂电池市场主要以消费型锂电池为主▷○……，

　　据 GGII 统计，2018 年全球动力锂电池出货量达 107GWh=▼-，同比增长 55•◇▪◁.1%。随着中国新能源汽车双积分制度的实施☆▼、欧盟国家和英国加速汽车电动化pg电子官方网站，动力锂电池在新能源汽车终端的驱动下将保持高增长的趋势。预计到 2023 年，全球动力锂电池需求量将达511GWh▽-，未来五年复合年均增长率达 36.7%。

　　锂离子电池的正极材料种类主要包括：磷酸铁锂（LFP）、钴酸锂（LCO）、锰酸锂（LMO）以及三元正极材料（NCM/NCA）pg电子官方网站◁●。根据不同正极材料的性能○-，与宁德时代•▼•、比亚迪、LG化学等优质海内外客户精密合作，锂电池主要由正极材料•△-◆=•、负极材料、隔膜、电解质和电池外壳几个部分组成。2016 年动力电池出货量首次超过消费型锂电池。其成本也直接决定了电池整体成本的高低，另外▼▷■◇…。

　　2019前五大客户实现营收33.88亿元，占比80.86%，其中第一大客户实现营收20.60亿元，占比49▽●▪▽•-.14%。

　　NCM 三元材料已经成为市场规模最大的正极材料，加上其未来在新能源汽车领域中应用前景巨大，前期的行业进入企业占有较高的市场份额。但在新能源汽车行业发展持续利好的情况下…△◇▷=▲，新企业将不断涌入这个领域▪▪，市场集中度出现暂时性下降的情况；未来◆◁★，随着市场竞争的优胜劣汰，市场份额集中度将重新上升。国内 NCM 三元正极材料销量排名靠前的主要企业主要包括当升科技、宁波容百、长远锂科▷■◇■□、振华新材△•☆-▽=、厦门钨业、杉杉能源等。

　　由图和数据可知，权益乘数呈下降趋势，资产周转率17年上涨至阶段高点，随后逐年下降◆○-◁，净资产收益率主要是随着利润率而变动。

　　正极材料主要用于锂电池的制造，并主要应用于新能源汽车动力电池▪▼•■、储能设备和电子产品等领域。

　　容百科技成立于2014年…-◁■，前身系金和锂电、由金和新材以非货币性资产出资设立▷▼◆▲■；于2014年相继控股了韩国JS株式会社和TME株式会社，2017年购得金和锂电全部股权；2018年金和新材破产，公司购得其部分房产和设备；2019年科创板上市▽-★=▼•。

　　正极材料是锂电池电化学性能的决定性因素，直接决定电池的能量密度及安全性，由于正极材料在锂电池材料成本中所占的比例达 30-40%，查看更多返回搜狐▷◁□◁◆★，应用重心逐步从消费类转向动力类。进而影响电池的综合性能。因此正极材料在锂电池中具有举足轻重的作用！业绩有望进入爆发期。锂离子电池下游主要应用于消费电子、动力和储能领域三个方面！

　　三元正极材料是三元锂电池的关键核心材料，锂电池生产厂商均实行严格的认证机制，对供应商的认证合作，通常送样到量产耗时数年时间。公司的高镍产品率先通过国内外多家主流锂电池厂商的认证程序，及凭借多代单晶及高镍产品的持续推出、首家量产，在行业内形成了明显的先发优势、良好的市场口碑。目前，公司的主要客户包括宁德时代、比亚迪、LG 化学-◇◆、天津力神☆▲★▼▽、孚能科技、比克动力等国内外知名大型锂电池厂商■□☆☆，产品应用于该等客户前沿的高能量密度电池中。

　　2016年-2019年▲■□•，毛利率由12.1%提高至18年高点16.52%，19年回落至14.00%；期间费用率17年上涨至阶段高点6.93%◇●◆•□□，随后逐年下降至3.36%•★▪▽▽，其中销售费用率由0.96%下降至0.61%pg电子官方网站，管理费用率17年上涨至阶段高点5.47%，随后逐年下降至2.32%，财务费用率由0.93%下降至0…△.43%◇△◇…；利润率由0.63%提高至18年高点6.94%，19年回落至2.06%，加权ROE由3•….17%提高至18年高点8◆●.51%，19年回落至2.41%。

　　应用领域有很大差别。有望尽享行业红利，并占据绝对主导地位，并直接引领了锂电池产业的发展。